Han hänvisar till den här inbyggda ekonomiska krisen för att vara den största utmaningen för Indien på senare tid.

På denna måndag, RBI ex-guvernör Raghuram Rajan lade upp en anteckning om de fakta och åtgärder som bör beaktas för att bekämpa den ekonomiska krisen efter COVID-19-lockdown och ytterligare.

Han föreslår idén att genomföra betydelsestester i Hotspot-områdena och ställa in mobila resurser för att rusa i nödtiderna. Scenariot efter låsning är fortfarande osäkert. 

Steg som bör tas i beaktande för att kontrollera Spread efter låsning

Frisk ungdom, inhämtad med lämplig avstånd på vandrarhem nära arbetsplatsen, kanske idealiska arbetare för att starta om. Naturligtvis kommer bara en handfull arbetsgivare initialt att kunna säkerställa tillräcklig arbetstagares säkerhet, men de kan vara de största arbetsgivarna. Eftersom tillverkare behöver aktivera hela sin leveranskedja för att producera, bör de uppmuntras att planera hur hela kedjan kommer att öppnas igen. Den administrativa strukturen för att godkänna dessa planer och underlätta rörelsen för de som godkänns bör vara effektiv och snabb – det måste tänkas igenom nu

Regeringen borde planera för behövande, låglönade och porer.

Under tiden måste Indien uppenbarligen se till att de fattiga och icke-tjänstemän i lägre medelklass som hindras från att arbeta under längre perioder kan överleva. Direkta överföringar till hushåll kan nå de flesta men inte alla, som ett antal kommentatorer har påpekat. Dessutom verkar kvantiteten av överföringar vara otillräcklig för att se ett hushåll över en månad.

Vi har redan sett en konsekvens av att inte göra det – flyttningen av migrerande arbetskraft. En annan kommer att vara människor som trotsar lockdown för att komma tillbaka till jobbet om de inte kan överleva på annat sätt.

Våra begränsade finansiella resurser är verkligen en oro. Att spendera på de behövande vid denna tidpunkt är dock en högprioriterad resursanvändning, det rätta att göra som en human nation, liksom ett bidrag till kampen mot viruset. Detta betyder inte att vi kan ignorera våra budgetbegränsningar, särskilt med tanke på att våra intäkter också kommer att påverkas kraftigt i år. Till skillnad från USA eller Europa, som kan spendera 10% mer av BNP utan rädsla för en nedgradering av betyg, har vi redan gått in i denna kris med ett enormt budgetunderskott och kommer att behöva spendera ännu mer.

Handlar och företag störs. Ekonomi och teknik måste arbeta för hand för hand 

”En nedgradering av betyg i kombination med förlust av investerarnas förtroende kan leda till en sjunkande växelkurs och en dramatisk höjning av de långa räntorna i denna miljö och betydande förluster för våra finansinstitut. Så vi måste prioritera, minska eller fördröja mindre viktiga utgifter, samtidigt som vi fokuserar på omedelbara behov. Samtidigt, för att lugna investerare, kunde regeringen uttrycka sitt åtagande att återvända till finansiell rättvisa, stödja sin avsikt genom att acceptera inrättandet av ett oberoende finansråd och sätta ett medelfristigt skuldmål, som föreslagits av NK Singh utskott.

Många små och medelstora företag, som redan har försvagats de senaste åren, kanske inte har resurser för att överleva. Inte alla kan, eller bör, sparas med tanke på våra begränsade finanspolitiska resurser. Vissa är små hushållsverksamheter, som kommer att stödjas av direktöverföringarna till hushållen. Vi måste tänka på innovativa sätt på vilka större livskraftiga, särskilt de som har betydande mänskligt och fysiskt kapital inbäddat, kan hjälpas.

Den lilla industriella utvecklingsbanken i Indien kan göra villkoren i sin kreditgaranti för banklån till små och medelstora företag ännu mer gynnsamma, men det är osannolikt att banker vill ta på sig mycket mer kreditrisk just nu. Regeringen kunde acceptera ansvaret för den första förlusten i inkrementella banklån till små och medelstora företag, upp till kvantiteten inkomstskatter som betalats av små och medelstora företag under det senaste året.

Detta erkänner det troliga framtida bidraget från små och medelstora företag till statskontoret och belönar det med lättare tillgång till medel idag. Naturligtvis hjälper detta små och medelstora företag bara om den utlåningsbanken är förbjuden att instruera små och medelstora företag att använda det garanterade lånet för att återbetala bankens tidigare lån. ” 

RBI har ett stort ansvar

Stora företag kan också vara ett sätt att kanalisera medel till sina mindre leverantörer. De kan vanligtvis samla in pengar på obligationsmarknaderna och vidarebefordra dem. Tyvärr är företagsobligationsmarknaderna inte särskilt mottagliga för emissioner idag. Banker, försäkringsbolag och obligationsfonder bör uppmuntras att köpa nyemissioner av placeringsobligationer, och deras väg underlättas av att Indiens reservbank accepterar att låna ut sina högkvalitativa obligationsportföljer genom repotransaktioner.

RBI-lagen måste ändras för att göra det möjligt för reservbanken att genomföra dessa transaktioner, och den kommer att behöva tillämpa lämpliga hårklippningar på dessa portföljer för att minimera kreditrisken, men det kommer att vara välbehövligt stöd för företagens upplåning. Regeringen bör också kräva att alla sina byråer och enheter inom den offentliga sektorn, inklusive på statsnivå, ska betala sina räkningar omedelbart så att privata företag får värdefull likviditet.

Slutligen kommer svårigheterna inom hushålls- och företagssektorn utan tvekan att återspeglas i finanssektorn. Reservbanken har översvämmat banksystemet med likviditet, men kanske måste det gå utöver till exempel utlåning mot högkvalitativa säkerheter till välskötta NBFC. Mer likviditet hjälper emellertid inte till att absorbera kreditförluster. Otillräckliga tillgångar kommer att öka, även i privatlån när arbetslösheten ökar. Reservbanken bör överväga att införa ett moratorium för utdelning av finansinstitut så att de bygger kapitalreserver. Vissa institutioner kan ändå behöva mer kapital, och tillsynsmyndigheten bör planera för det.

Bästa resurser och företags, politiska rivaler måste samlas för att detta ska ske.

Det finns mycket att göra. Regeringen bör uppmana människor med beprövad expertis och kapacitet, av vilka det finns så många i Indien, för att hjälpa den att hantera sitt svar. Det kanske till och med vill sträcka sig över den politiska gången för att dra in medlemmar av oppositionen som tidigare har haft erfarenhet av stor stress som den globala finanskrisen. Om emellertid regeringen insisterar på att driva allt från premiärministerns kontor, med samma överansträngda människor, kommer det att göra för lite, för sent.

När regeringen har ansvaret under kontroll – och förhoppningsvis kommer Indiens heta temperaturer och luftfuktighet att försvaga virusöverföringen – måste den återuppbygga hoppet. De ekonomiska utsikterna redan innan coronavirus hade försvagats stadigt och den socio-politiska miljön försämrades. Få skulle vara entusiastiska över att helt enkelt återvända till den situationen.

Det sägs att Indien bara reformerar i kriser. Förhoppningsvis kommer denna annars obegränsade tragedi att hjälpa oss se hur försvagade vi har blivit som ett samhälle och kommer att fokusera vår politik på de kritiska ekonomiska och hälsovårdsreformer som vi verkligen behöver.